亞洲明星網www.ph15800.com 一筆827億美元的收購協議，不僅讓Netflix的片庫里將新增“蝙蝠俠”與“哈利·波特”，更可能讓全球觀眾客廳里的娛樂版圖永久改寫。
12月5日，流媒體巨頭Netflix宣布，已與華納兄弟探索公司達成最終協議，將以約720億美元的股權價值，外加承擔部分債務，總計827億美元（約合5854億元人民幣）的天價，收購后者旗下的核心影視制作與流媒體資產。
這意味著，擁有《魷魚游戲》《怪奇物語》的Netflix，將把華納兄弟影業、HBO電視網及其流媒體平臺HBO Max，連同“DC宇宙”、《哈利·波特》、《權力的游戲》等頂級IP盡數納入囊中。
01 競購大戰
這是一場備受矚目且過程激烈的競購戰。最初的角逐者包括Netflix、派拉蒙天際和康卡斯特。
據知情人士透露，派拉蒙甚至將報價提高至每股30美元（總價約780億美元），但因華納董事會擔憂其融資能力等問題而遭拒絕。
最終，Netflix憑借其“最完整、最具可行性”的收購方案勝出。派拉蒙天際對此結果極為不滿，其CEO大衛·埃里森致信華納兄弟探索CEO大衛·扎斯拉夫，指責對方放棄了“公平交易的表面與實質”。
02 世紀交易
這筆交易對雙方而言都意義非凡。對Netflix，這是其成立以來的首次重大收購，一舉顛覆了其長期秉持的“自建而非購買”原則。
交易完成后，一個前所未有的娛樂巨頭將誕生。Netflix與華納兄弟探索的流媒體業務合并后，潛在訂閱用戶總數可能超過4.2億，遠超迪士尼+、派拉蒙+等所有競爭對手。
分析機構估計，合并后的實體在美國電視總收視時長中的份額可能達到10%，并產生約23億美元的美國廣告收入。
03 內容寶庫
Netflix此次收購的核心目標，無疑是華納兄弟所擁有的無價內容資產。收購完成后，Netflix將掌控好萊塢歷史最悠久的五大制片廠之一，并獲得一個龐大且極具價值的IP庫。
這包括了DC超級英雄宇宙（超人、蝙蝠俠、神奇女俠等）、《哈利·波特》系列、《指環王》電影三部曲、以及HBO出品的《權力的游戲》《白蓮花度假村》《繼承之戰》等經典劇集。
04 院線恐慌
消息一出，全球電影院線行業陷入深度焦慮。Netflix以其“流媒體優先”的策略聞名，通常只為沖擊獎項才讓電影進行極短期的影院放映。
行業最大的擔憂在于“窗口期”的縮短。傳統上，電影在影院享有70至90天的獨家放映期，之后才進入家庭點播或流媒體。疫情后，這一窗口期已縮短至30至45天。
代表全球數萬塊銀幕的行業協會“聯合影院”稱此次收購是“對全球影院業務前所未有的威脅”，并警告可能導致美國國內年度票房收入減少高達25%。
05 官方承諾
面對行業恐慌，Netflix聯合CEO特德·薩蘭多斯迅速作出安撫。他在投資者電話會議上承諾，將維持華納兄弟現有的運營模式，包括繼續在院線發行電影。
但他同時表示，漫長的獨家窗口期“對消費者不友好”，未來發行模式將“進化”得“更加以消費者為中心”，讓電影能更快與觀眾見面。
06 監管險關
這筆交易面臨的最大不確定性來自于全球反壟斷監管機構。美國司法部和聯邦貿易委員會將對交易進行嚴格審查。
反對者指出，Netflix與HBO Max在美國訂閱流媒體市場的合計份額可能觸及30%的審查紅線。派拉蒙天際也曾致函警告，稱交易很可能因反壟斷問題被否決。
07 巨額賭注
為表決心，Netflix為這筆交易設置了驚人的58億美元“分手費”。這意味著，如果交易因監管等原因最終失敗，Netflix需向華納兄弟支付這筆約占收購報價8%的巨額費用，遠高于常規的1%-3%。
Netflix方面則對獲批充滿信心，薩蘭多斯表示，交易“支持消費者、創新、工人和產業增長”，相信能與監管機構密切合作。
08 行業震蕩
無論最終結果如何，這筆交易已掀起了好萊塢的地震。分析人士認為，這標志著“流媒體戰爭”進入了一個全新的整合時代。
對于競購失敗的派拉蒙和康卡斯特而言，生存壓力驟增。有分析師預測，兩家公司可能被迫考慮合并各自的流媒體業務（Paramount+和Peacock），以求在巨頭陰影下存活。
消息公布當日，資本市場的反應耐人尋味：Netflix股價下跌超3%，華納兄弟探索股價上漲近6%，而派拉蒙天際股價則暴跌近10%。
交易預計將在華納兄弟完成內部業務分拆后，于2026年第三季度最終完成。接下來的18個月，Netflix不僅要應對漫長的監管審查，還要開始思考如何消化這頭“巨象”，并安撫一個對未知未來充滿恐懼的行業。
